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mark wiens
发布时间：2024-03-02
与市场认知差别，常润无望成为汽修品类的跨境电商平台型公司……
与市场认知差别，常润无望成为汽修品类的跨境电商平台型公司。ummary]市场担心公司主做千斤顶产物，品类天花板较低，公司将来没有生长空间，我们以为公司不止是一个消费千斤顶产物的公司，而有能够成为汽修品类的跨境电商平台型公司，中心合作力则在于基于西欧市场胜利构成的“渠道力“和”品牌力”。公司在西欧除诸多线上贩卖渠道外，在线下各大商超与汽修批发店均有规划，环球终端贩卖点位超3万个新能源汽车测试，同时公司构建多品牌矩阵，自有品牌在西欧具有较超出跨越名度。公司2022年跨境电商支出近2亿元手机查车尊龙凯时人生就得博官网，增速55%且无望连续高增加。公司努力于携优良中国制作业产物出海，成为一个汽修品类的跨境电商平台型公司。
千斤顶行业龙头。公司为千斤顶行业龙头，停业支出由2018年的23.81亿元增至2022年的27.62亿元，cagr3.79%；归母净利润由2018年的0.71亿元增至2022年的1.73亿元，cagr24.99%。公司前主要股东常熟千斤顶厂于1974年景立，公司多年手艺积聚，成为海内细分行业龙头，海内市占率超35%，环球约20%新能源汽车测试。公司2022年毛利率达17.7%，红利才能逐渐提拔，净利率由2018年的3.1%增加至2022年的6.5%。
汽车效劳市场连续增加，估计仍将连结近10%增速。海内乘用车保有量不变增加，停止2022年末已成为天下第一大汽车市场，达2.74亿辆，思索到宏大生齿基数，汽车人均保有量约为美国1/4，我国汽车市场仍有较大增加空间。海内乘用车均匀车龄由2018年的4.9年增加至2022年的6.2年，估计将于2027年达8.0年新能源汽车测试。汽车保有量的增加和车龄的增加使得汽车效劳市场迎来增加手机查车尊龙凯时人生就得博官网，由2018年的8437亿元增加至2022年的12399亿元，2018-2022cagr10.10%，估计仍将连结高速增加，2022-2027cagr可达9.27%。汽车效劳市场的快速增加意味着千斤顶等维修需求面对增加。
证券之星估值阐发提醒常润股分红利才能优良手机查车尊龙凯时人生就得博官网，将来营收获长性普通。综合根本面各维度看，股价偏低。更多
行业龙头职位稳定，供给系统不变，望享汽车效劳市场增加盈余。常润股分深耕汽车维保市场，龙头职位稳定新能源汽车测试，公司强化供给链办理：1）对上游供给链停止严厉监视新能源汽车测试、办理，掌握零部件采购本钱；2）在oem市场经由过程国表里大型整车厂考证后持久不变协作手机查车尊龙凯时人生就得博官网汽车费讯app有哪些软件，合作者难以进入；3）在am市场买通外洋次要商超渠道，使得产物间接触达终端消耗者，强化消耗者品牌认知。别的，公司深化环球规划手机查车尊龙凯时人生就得博官网，停止泰国消费基地项目建立，产能进一步扩大汽修平台，供给链不变性进一步强化。
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红利猜测与投资评级：常润股分是海内千斤顶龙头，且无望打造汽修类跨境电商平台，将来无望充实受益于：1）海内汽车保有量不变增加；2）海内均匀车龄不变增加，亦即6年以上汽车占比提拔，车辆维修需求增加；3）公司跨境电商营业顺遂展开汽车费讯app有哪些软件，功绩无望连结高速增加新能源汽车测试。我们估计公司2023-2025年营收为28.35/33.04/37.62亿元，同比增加2.6%/16.5%/13.9%；归母净利润为1.87/2.50/3.10亿元汽车费讯app有哪些软件，同比增加7.9%/33.9%/23.9%。当前股价对应23年pe16.5x汽车费讯app有哪些软件。初次笼盖，我们赐与“买入”评级。
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